过去一周 ，在追踪中国指数的小型杠杆交易所交易基金（ETF）中买入价值数百万股看涨期权的交易员在账面上赚取了1.3亿多美元
，因为在中国表示明年将提供更强有力的经济支持后，价格出现飙升。

期权买盘主要集中在两只ETF上——Direxion Daily FTSE China Bull 3x Shares（股票代码：YINN）和 Direxion Daily CSI 300 China A Shares Bull 2x Shares（股票代码：CHAU） 。这两只 ETF 的总市值约为 25 亿美元 ，落后于 iShares China Large Cap（股票代码：FXI）等规模更大的基金
，后者的市值接近 80 亿美元
。



从11月29日开始，一直持续到上周 ，一名或多名交易员以9.35美元左右的平均价格抢购了近18万份2026年1月每股27美元的YINN看涨期权。12月2日，5月15美元的CHAU看涨期权中
，约有21万份期权以每股2.64美元的价格被买入 。



加起来，溢价约为2.25亿美元 ，不过实际支出可能要少一些
。根据彭博社的计算
，在周一早盘交易中，这两份合约的价值分别为15.40美元和4.02美元 ，买家获得了约1.38亿美元的账面收益。



这些交易似乎不属于价差交易
，也没有立即用股票对冲，这将改变潜在利润的数额 。自这两笔交易以来 ，这两份合约的未平仓合约一直保持稳定或有所上升
，表明这些头寸被持有。



周一CHAU上涨15%，YINN上涨27%
。



Evercore ISI策略师尼奥·王（Neo Wang）表示 ，中国政治局这次提供了前所未有的“2025年经济支持性指导”
，重新点燃了对中国资产的热情。尼奥·王称，预计在三月初召开的年度全国人大会议上 ，将宣布强有力的财政支持 。“它可能包括更高的赤字率，更大的地方政府特别债券配额
，以及至少1万亿元的超长期特别主权债券
。 ”



对于小型ETF来说，这种交易规模非同寻常 ，所购期权的期限也是如此。在12月2日之前
，CHAU的20日平均期权成交量仅为6150份合约，YINN约为34000份合约 。虽然投机性的押注通常是在短期合约中进行的 ，但购买较晚期限的期权可能预示着一种押注
，即刺激计划将在2025年很长一段时间内被落实
。



Susquehanna International Group衍生品策略联席主管克里斯·墨菲（Chris Murphy）表示，通过购买杠杆ETF ，“你可以获得更高的风险和更高的回报
，并获得更大的回报。
”



他说，令人惊讶的是 ，在这一重大涨势之后
，今天只有有限的获利了结，这表明投资者正在期待中国方面宣布更多积极的刺激措施 。



“我们有了一个大动作 ，人们希望看到更多
。”